擦玻璃 裸舞 本日投资参考：“平等关税”对哪些行业影响较大？

上周四擦玻璃 裸舞，沪指盘中荡漾下探，深证成指、创业板指大幅下行，上证50指数逆市上扬。戒指收盘，沪指跌0.24%报3342.01点，深证成指跌1.4%报10365.73点，创业板指跌1.86%报2065.4点，上证50指数涨0.14%，沪深北三市统共成交11584亿元，较此前一日加多1655亿元。行业方面，消耗电子见地大幅下挫，物流、农业板块拉升，旅游出行板块活跃，酒类股强势上扬。

中信证券暗示，关税进展仍有省略情味，但衰败预期往复正加速切换到衰败往复，中好意思周期同频时点可能提前。短期看，特朗普正以极限施压策略疏导更大利益，后续护理列国协商进展和行业豁免情况，在此之前，展望风险偏好镌汰，市集波动加重，但仍处于衰败预期往复阶段。中期看，关税政策使好意思国经济濒临更大的滞胀风险，也让好意思联储的对冲政策受到制约，市集从衰败预期往复转向衰败往复的可能性高潮。中国政策发力时点可能提前，中好意思周期同频时点可能提前，核心财富的成就性契机窗口随之提前，以致可能与这次外部冲击落地带来的往复性契机出现重合。

本日投资契机领会

4月2日，好意思国政府布告对中国输好意思商品征收“平等关税”。4月4日，中国国务院关税税则委员会发布公告，自2025年4月10日12时01分起，对原产于好意思国的入口商品加征关税：对原产于好意思国的系数入口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税。

对此，浙商证券指出，“平等关税”细节泄漏合座超出市集预期，好意思国滞胀往复可能延续，中国内需政策加码预期或抬升，性吧东谈主民币汇率或保管韧性。出口方面，好意思方“平等关税”对中国纺服、机电等行业利润影响或较大；中国出台的应付按序对机电、矿产及化工行业成本端或有影响。咱们复盘了2018—2019年中好意思营业摩擦好意思国5次对中国施加关税阶段A股各行业的施展，轮廓磋商4月日期效应，冷漠护理金融立场在面前环境下的成就价值。

中信建投证券指出，从营业角度来看，对好意思出口占相比高的板块短期内受冲击较大：器具五金板块合座对好意思出口占比超70%，结尾以北好意思市集为主，比年来供应商多向越南、泰国等东南亚国度转变，此轮普征关税下受冲击较大。

入口自好意思国占比高的板块有望受益国产化率晋升：半导体设立领域，2024年好意思国入口占国内范围比重约10%，昔日好意思国对华半导体制裁加大布景下，国产设立加速考证，大部分才气已具有较好替代性，且经济性较着，看好国产替代加速。仪器样貌领域，2024年国内通用电测仪器市集范围展望达到157亿元，其中展望80%以上均入口自好意思国、欧洲（且好意思国多于欧洲），关税政策下国产物牌经济性晋升，国内龙头高端示波器放量为入口替代奠定基础，国内电测仪器国产化率有望加速晋升。

从风险偏好角度，展望市集的风险偏好镌汰，东谈主形机器东谈主板块短期将连续调遣，红利财富愈加受到市集醉心。东谈主形机器东谈主：行为新兴高成长行业，短期或受到资金风偏镌汰影响股价有所压制，但行为AI科技运用艰苦载体，中弥远矍铄看好。红利财富：煤机、电梯板块联系公司财富质料稳固，在手现款充裕，分成才气、分成意愿均相对较强，市集波动下冷漠护理高股息联系标的。

从对冲角度，护理后续内需刺激政策，工程机械等顺周期板块可能受益。工程机械企业对好意思敞口低，展望2024年均在4%以下，且具有完善的寰球产能布局（墨西哥、巴西、好意思邦原土等），受关税影响较小，后续刺激政策有望进一步带动内需，连续和国外市集共振进取。

关税政策冲击下，对医药产业链的影响较为复杂，况兼可能仍然存在变数。本次好意思国对中国加征关税中，药品暂不波及。当今时点，看好暂不受关税影响的革命药行业，自主可控下的器械、血成品国内份额晋升契机，内需为主的中药、药店及畅达等行业与关税关联度不大。弥纵眺，出海仍应该是医药企业艰苦的计策标的，咱们矍铄看好出海带来的增量契机。

光大证券暗示，本次对好意思国产物加征34%关税短期将可能会举高入口东谈主血白卵白的价钱核心，入口东谈主血白卵白价钱上风将松开，国产白卵白市占率有望晋升，利好国产企业，血成品行业有望迎来计策性国产替代和发展契机。

其他影响市集的音讯

中国对原产于好意思国的入口商品加征关税

经国务院批准，自2025年4月10日12时01分起，国务院关税税则委员会对原产于好意思国的入口商品加征关税。对原产于好意思国的系数入口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税。现行保税、减免税政策不变，这次加征的关税不予减免。

此外，4月4日，商务部会同海关总署发布对于对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等7类中重稀土联系物项试验出口管理按序的公告，并于发布之日起风雅试验。

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4月3日，工业和信息化部在山西省太原市召开2025年天下电子信息制造业高质料发展行业会。会议强调，要遵循促进电子信息制造业稳增长，加速电子信息制造业数字化转型进度，推动产业高质料发展。要加强科学研判，准确主办电子信息制造业发展濒临的新场面新条件，聚焦集成电路、基础电子和整机系统等领域，栽植壮大一批新兴产业和将来产业。

校对：姚远擦玻璃 裸舞