鑫系列第二季 关税风暴来袭，机构坚强看好中国钞票

跟着好意思国所谓“平等关税”来袭，4月3~4日鑫系列第二季，全球股市、大批商品市集均遭重挫，其中好意思股上周四、周五冷落承接暴跌，被一些机构东谈主士称为“勤恳一见的大地方”。中概股也受到连带影响，出现了大幅挽回。

这次全球市集大幅波动将何如影响A股？风险开释中又有哪些投资机遇值得柔和？围绕此轮关税“冲击波”，各大券商纷繁组织专题会议深刻探讨，“内轮回”“科技自主”成关节词。就干系热门话题，多位资深行业分析师给与了《逐日经济新闻》记者采访。他们示意，比年来，对好意思出口金额占我海外贸比例握续走低，这次关税影响举座可控。此外，A股面前举座估值仍处在底部区域，权利钞票具有很好的投资性价比。

全球成本市集遇到风暴

好意思国股市创出比年来最恶运发扬。在特朗普晓喻引申“平等关税”后，好意思国科技股实在全线大跌。举例，4月3日今日苹果公司股价着落跨越9%，创出近几年的单日最大跌幅。

4月4日，中方晓喻反制，对通盘原产好意思国的商品一律加征34%的关税，并章程一些伏击的稀土金属出口。好意思股再度应声暴跌。4月3日至4日，纳斯达克、标普500指数的累计跌幅齐跨越了10%。据机构统计，两天内，好意思股的市值跌去了6万多亿好意思元。从高点于今，好意思股市值如故挥发了逾10万亿好意思元。其中，好意思国“科技七姐妹”市值就跌去了逾5万亿好意思元。

同期，欧洲、亚太股市也纷繁着落。其中，欧洲斯托克50、德国DAX、法国CAC40、日经225指数划分累计着落8%、7.8%、7.43%、5.45%。

受特朗普“平等关税”影响，全球经济走弱预期大幅增多，大批商品市集不异哀鸿遍地，路透CRB商品指数4月3~4日累计着落8%。4月4日晚间，布伦特原油价钱跌幅一度超8%，一度下探至64好意思元/桶，创下近3年多来新低。前期屡革命高的国际金价也出现着落，纽约金一度跌至3032好意思元/盎司，伦敦金一度跌破3020好意思元/盎司。与此同期，有色金属也遇到重挫，4月4日晚间伦铜期货价钱跌幅近7%。

机构热议“平等关税”

这次关税“冲击波”之前，中国钞票在年内领跑全球市集，恒生科技指数一季度高涨20.74%，跑赢纳斯达克100指数29个百分点。

4月4日A股和港股休市，但当晚好意思股暴跌，中概股也受到连带影响，纳斯达克中国金龙指数着落8.87%，干系中概股ETF（交往型绽开式指数基金）不少齐跌了10%傍边，激发投资者柔和。

那么，这次“平等关税”对宏不雅经济和市集的影响究竟有多大？爽直假期时候，干系话题激发了机构的平淡柔和。各大券商争相组织专题会议伸开深刻探讨。据了解，有头部券商4月4日下昼召开了一期好意思国关税线上探讨会，由于报名东谈主数过多，一刹满额，为此稀奇在6日下昼再次发起线上探讨会。据记者不雅察，这些券商举办的会议中“内轮回”“内需”“浪掷”等关节词出现的频率较高。

某券商首席向记者示意，好意思国的“平等关税”对全球的冲击在所未免，市集的波动可能会加大。而在长城证券策略团队看来，从好意思国的干系声明来看，4月2日并不是靴子落地，而是繁杂升级的序章。

不外也有机构以为，“平等关税”的利空短期可能如故靴子落地。丹羿投资基金司理龚海刚向记者示意，“特朗普政府针对全球通盘买卖伙伴加征关税，一次性落地亦然利空出尽。从投资角度咱们基本早就躲闪了出口敞口的风险，很早就清仓了一些标的。这个事情轮回来往，后续只会有边缘利好。”

而就4月4日中概股的挽回，某券商资深科技行业分析师向记者分析指出，中概股这次大跌可能是受到外资流动性的影响，“其实黄金当今亦然跌的景色。另外，市集以为可能对阿里和苹果的配合，或对芯片入口有影响。但主要照旧对英伟达芯片供应的担忧，其他的影响应该有限。”

天然最近中国钞票也随全球大势挽回，但是本年来的举座发扬照旧较为强势。章程4月4日收盘，在好意思股市集，谈琼斯、标普500、纳斯达克指数年内划分累计着落9.94%、13.73%、19.28%，而纳斯达克金龙指数则高涨1.73%。

内轮回主题激发柔和

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记者了解到，这几天不少上市公司齐忙着与市集换取，分析师也忙着向市集传递纠偏信息。某出口型上市公司董秘示意，“好意思国对全球征收‘买卖分歧等’关税，巨匠第一反应可能是负面影响弘大，但是公司以为这是机遇和挑战并存的一次全球供应链再单干。”

不外跟着列国间对买卖策略博弈的加重，最近动态音问变化较多，一些分析师也感到莫衷一是。“音问变化太快，刚写好的陈诉又要撕了。”某券商行业首席颇为无奈地示意。

总体而言，面前市集以为，这次好意思国超预期加征关税对电子、轻工、家电等行业的出口影响较大，一些干系A股上市公司4月3日就出现大跌。与此同期，受到全球市集风险偏好下降的影响，前期走强的科技行业股票也出现挽回。

站在面前时点，不少机构以为，接下来市集干线或将切换至内轮回主题。“国内面对出口压力，二季度臆度会连接加码内需、浪掷。其实格调切换亦然巨匠从投资上躲闪出口链，专注内需。”龚海刚指出。

臆度后市，长城证券策略团队日前指出，好意思国新一轮超预期关税策略落地之后，列国股市会追随市集关于经济预期的悲不雅而承压，除了提升避险钞票（如黄金、国债）的建树比例以外，臆度国内策略在后续会出台针对扩展内需的策略，以此对冲好意思国关税对出口带来的压力。

华金证券策略首席分析师邓利军向记者指出，外部负面身分短期对A股有一定影响，但国内策略和流动性宽松使A股可能相对偏强。臆度短期内需和国产替代干系行业可能相对占优。率先，提振内需干系的行业可能受策略撑握而相对偏强；其次，反制门径干系的稀土、半导体等关节资源品和国产替代干系行业可能受益。

另外，空洞这几天各券商行业分析师的不雅点，市集上受关税冲击影响较小的细分行业还包括教师出书等。

科技自主伏击性突显

比较内需板块，4月3日，在申万一级行业中跌幅居前的实在齐是受这次好意思国关税新政冲击较大的行业，如家电、电子、汽车、轻工制造、纺织服装等。而从申万二级行业来看，浪掷电子、通讯树立等科技行业领跌。事实上，最近几周，前期领涨的AI（东谈主工智能）、机器东谈主等科技主题如故启动挽回。

不外，在采访中，面前一些机构以为，尽管近期科技行业出现挽回，但从中永久的维度，可连接看好后市。

申万宏源首席策略分析师王胜向记者指出，尽管市集短期出现挽回，但2025年科技结构牛判断不变，面前可能还不是科技中级别挽回波段，连接推选：国内AI算力和运用、具身智能、低空经济。

西部证券科技团队发布最新研报指出，关税策略可能加重供应链风险和时间顽固预期，进而倒逼半导体树立、信创软硬件等中枢限制加快国产替代，科技自主可控的伏击性将进一步突显。具体而言，从产业链传导看，关税策略可能将班师推高关节硬件以及原材料的入口成本，重复好意思国对华半导体树立出口料理升级，短期内可能导致依赖入口时间的企业濒临盈利压缩风险。而中永久视角看，关税壁垒和科技顽固下半导体树立的国产替代逻辑进一步强化。疏远柔和模拟芯片、半导体树立、GPU（图形治理器）、ASIC（专用集成电路）、SoC（系统级芯片）等标的的国产替代。

某券商资深科技行业分析师则向记者示意，“近期科技股的挽回主要不是受关税影响，是因为市集对算力的撑握情况有质疑。天然，最中枢的原因即是涨多了，一朝后续对算力需求出现一些低于预期的情况就会激发着落。”

在她看来，4月3日科技板块里面出现分化，中芯国际等多家半导体龙头企业出现逆势高涨，也在一定进度上反馈出在关税冲击配景下，市集对入口替代逻辑的招供。“好意思国的芯片以后是否断供存在变数鑫系列第二季，是以不管如安在科技限制咱们齐会愈加自主化。”